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“新规”已成“旧闻” 债市有点涨不动

作者: 蚌埠新闻网   来源蚌埠新闻网    发布时间2019-04-17

  2日,债市将前日涨幅回吐殆尽,资管新规“预期差”造就的乐观情绪未能延续。分析人士认为,新规落地后,市场正寻找新主线,前期反弹较充分反映乐观预期,虽然未必会出现大的调整,但债市收益率继续下行难度加大。

  第一反应:利好

  半年来,一直悬在市场参与者心中的一块巨石落地了。4月27日晚,人民银行、银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔20癫痫怎样引起的18〕106号),资管新规正式发布。

  4月28日,仍然开市的银行间债券市场,成为观察市场反应的最佳窗口。当天早间,10年期国开债活跃券170215首笔成交于4.50%,较上日尾盘直接下行近5BP。很明显,市场将资管新规正式稿当作“利好”看待,与半年前征求意见稿披露时引起的普遍担忧甚至恐慌相比,新规落地似乎让很多市场参与者长舒了一口气。

  这里所谓“利好”,可能包含两个层面的意思:

  一是证券市场患有癫痫病5年,请问要怎么治疗呢?上惯有的利空出尽即利好的思维。2016年底以来,金融强监管格局确立,监管政策持续出台,金融市场以及债券市场最大的主题就是金融监管。资管新规在诸多金融监管政策中,可以说是最受关注、最为重磅的一项,其进展一直牵动人心,任何有关消息都可能在市场上引起不小波动。如今“靴子”落地,短期内再出现力度更大、范围更广、影响更为深远的监管政策继续出台的概率不高。

  “未来出台的金融监管政策可能都是局部的修补,更多的在于过去系列政策的执行和落实。金融监管政策最天津哪家医院看癫痫病效果不错密集出台的阶段应该已经告一段落。”中金公司利率周报指出。

  二是资管新规正式稿比征求意见稿宽松。最明显的放松是过渡期,由原来的一年半延长至三年,即到2020年年底。市场对资管新规的利好解读也主要基于这一条。还有一些条款出现一定的放松,比如允许过渡期内续发老产品,允许对部分金融资产以摊余成本计量,并未完全禁止资管产品质押融资,对资管产品的份额分级也略有放松,等等。

  “在经过了长时间的消化之后,资管新规的原则和内容都已经继发性癫痫病怎样治疗好被市场所熟悉和预期,政策真正落地后,带来的冲击可能比较小。”有分析人士认为。

  然而,新规落地激起的乐观情绪并未持续太久。4月28日,170215最后成交在4.52%,较早盘回升了2BP。5月2日,170215成交利率进一步回升至4.56%,已高于4月27日收盘时水平。5月2日是资管新规发布后国债期货的首个交易日,但日内期债持续震荡走低,10年期主力合约T1806收盘下跌0.18%,延续了4月下旬以来的回调势头。

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