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银河证券晨会纪要-181224

作者: 蚌埠新闻网   来源蚌埠新闻网    发布时间2019-04-16

  研究报告内容摘要:

  银河观点集萃:

  宏观:中央经济工作会议凸显"增长改革两手齐抓,  多措并举稳定大局"的战略导向。根据此次会议我们维持当前年度观点--展望2019  年,中国经济有进一步下行压力,全年实际经济增速预计将放癫痫病的病因一般有哪些缓至6.3%左右水平。以要素资源配置市场化为核心的供给侧结构性改革红利,以及旨在短期承托经济的逆周期调节政策效果的进一步释放,可对冲一部分经济下行压力。经济短期下行压力预计将在2019  年三季度得到控制,逐步企稳并短期见底。

  债券:美年内第四次加息加上美加息预期的下修使近期治儿童癫痫那里好美长债利率下行,中美长债利差走阔,国内货币政策约束降低。中央经济工作会议强调逆周期调节:货币政策将维持结构性宽松,强化"改善货币政策传导机制";财政政策将更加积极,通过减税降费以及加大政府专项债发行缓解经济下行压力。未来融资需求将有所改善,货币相对宽松的环境将不会有质的改变,短期信用扩张预期会使债市有所波动,但总体债牛羊癫疯的常见症状格局延续。

  策略:本周在政策已经被充分预期的情况下,市场选择下调估值,且以大票为主,上证50、沪深300  周线相继破位。展望下周,政治局会议等年底重要会议相继结束,内容并未超市场预期,经济下行以及业绩下修是当前主要矛盾,估值无明显利好因素提振,建议保持谨慎。

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  军工:由于短期政策并不明朗,武器装备科研生产许可目录调整对利润负面影响的预期仍存,建议适当回避相关零部件、机电设备配套和专用原材料类公司。而不受此次调整影响的产业链上游配套民参军企业和产业链下游核心配套商以及总装厂有望获得超额收益,推荐中直股份、中航电子、航发动力、苏试试验和火炬电子等。

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